央行降息帶來的利好效應繼續(xù)發(fā)酵，有分析指出，對于利率敏感型的高負債率板塊如電力等將會收益于降息政策，此外，經(jīng)過前些年成本大幅降低，電力板塊業(yè)績已有了好轉，電力改革配套措施的推進等這些因素將會帶動電力板塊行情向好。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，本月以來電力板塊已上漲7.12％。根據(jù)同花順行業(yè)分類，以收盤價計算，自上周五央行宣布降息以來，截至昨日，電力板塊累計上漲3.7％。

　　國泰君安證券表示，在A股各一級行業(yè)中，公用事業(yè)行業(yè)整體資產(chǎn)負債率接近70％，僅低于建筑裝飾、房地產(chǎn)兩個行業(yè)。而公用事業(yè)中，電力行業(yè)資產(chǎn)負債率尤其偏高。這一現(xiàn)象主要由兩項因素決定，首先，電力行業(yè)有其作為基礎設施行業(yè)、公用事業(yè)行業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定的特質，因此項目資本金往往在20％左右甚至更低，在過去十年電力裝機飛躍時期，大量的資本開支提升了負債率；其次，2007－2012年火電行業(yè)經(jīng)歷了煤炭價格的大幅上漲，全行業(yè)經(jīng)歷了數(shù)年盈利低迷期，導致負債率居高難下。因此，歷次降息周期，電力行業(yè)都位列財務費用下降幅度最高的行業(yè)之列。

　　具體來看，降息直接利好從事電站運營的公司，申銀萬國證券表示，一方面，對于電站運營商而言，通常在開發(fā)階段申請了五年期以上的長期貸款，且貸款比重約占總投資額的70％－80％，降息直接導致公司的財務費用減少，凈利潤增長。由于本次降息對于一年期貸款基準利率是下調0.4

　　個百分點，而電站貸款多數(shù)為五年期以上的長期貸款，所以對應的貸款利息降幅應該超過0.4

　　個百分點。從另一方面來說，降息導致電站開發(fā)環(huán)節(jié)的資金成本降低，有利于刺激電站開發(fā)熱情，引發(fā)下游需求的回升。

　　此外，申銀萬國證券還指出，降息間接利好資產(chǎn)負債比高的公司。由于新能源行業(yè)里相當一部分公司是制造業(yè)，而且經(jīng)歷了2011－2013

　　年的產(chǎn)能過剩競爭，所以資產(chǎn)負債比偏高是一個歷史遺留問題。降息有助于高負債比的公司減少財務費用，提高凈利潤，另一方面降息引發(fā)的下游需求回升，也有利于制造業(yè)公司的出貨量攀升。

　　近日，有媒體報道，電力體制改革已經(jīng)上報中央，將確立電網(wǎng)新的盈利模式，對此，平安證券分析師侯建峰表示，電力體制改革邏輯上會帶來幾個方面的投資機會，但是具體的影響需且行且看。投資機會主要有，帶有公益事業(yè)性質的輸配電通道定位將有望催生國家電網(wǎng)加快在輸配電領域的投資，特別是特高壓輸電領域的投資；售電放開以及增量配電業(yè)務放開，隨著市場競爭的增強，對配電服務的要求將加大，有望帶來配電投資的進一步放量；上游電站具備成本優(yōu)勢、受產(chǎn)業(yè)政策扶持以及具備地方性電網(wǎng)資源的公司將在一定程度上受益；未來輸配電價的理清，需要進一步推進主輔分離，也許會加快國家電網(wǎng)旗下資產(chǎn)的整合。

　　基于對降息效應以及電力體制改革的預期等分析，國泰君安證券首推國投電力，同時再次提示受益于滬港通、電改的長江電力、桂冠電力、川投能源、黔源電力等水電公司；受益于電改的小型電網(wǎng)公司廣安愛眾、文山電力等公司；低估值的國電電力等公司的潛在投資機會。

　　中銀國際分析師游家訓表示，降息利好新能源板塊發(fā)展，建議關注江蘇曠達、東方能源、林洋電子、金風科技、愛康科技、隆基股份、特變電工、陽光電源；推薦電氣設備與新能源板塊中，企業(yè)基本面有支撐、有息負債比例較高的企業(yè)。首推特變電工、臥龍電氣、金風科技、東方能源，關注愛康科技；降息有望帶動社會利率回歸，低估值、高分紅企業(yè)將更具吸引力，首推正泰電器、宏發(fā)股份；發(fā)電、電網(wǎng)等公用事業(yè)企業(yè)受益，建議關注吉電股份、長源電力。